Saindo das máximas eufóricas do ano anterior, o mercado de criptomoedas passou por um ambiente de aperto na política monetária, que levou a liquidações, implosões de projetos como o Terra, pedidos de falência de empresas CeFi, incluindo Celsius Network e Voyager Digital, e a queda climática de a troca FTX.
Não é segredo que 2022 foi um ano difícil para os mercados globais.
O mercado de ações dos EUA caiu mais de 15% em valor, os mercados de títulos caíram mais de 20% e os mercados de criptomoedas caíram mais de 50% desde o pico em 2021.
No início de 2022, os bancos centrais de todo o mundo começaram a aumentar as taxas de juros a fim de desacelerar a inflação e diminuir o ritmo de expansão econômica. O aperto das políticas monetária e fiscal diminuiu drasticamente o apetite dos investidores por riscos e estratégias de investimento especulativas. Muitos investidores optaram por vender ou sair completamente das classes de ativos especulativos. Essa pressão macroeconômica afetou as classes de ativos tradicionais e colocou uma pressão tremenda nas classes de ativos emergentes, incluindo criptomoedas.
A situação econômica que levou a 2022 permitiu que as criptomoedas brilhassem. Taxas de juros baixas recordes, uma oferta monetária em expansão e uma economia forte preparam o cenário para um crescimento recorde, tanto em preço quanto em adoção, na economia criptográfica.
Evidência de interesse criptográfico
O interesse dos investidores em cripto era evidente, pois o bitcoin (BTC) e o ether (ETH) atingiram máximos históricos, os protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) cresceram para um tamanho recorde, o valor de mercado da cripto atingiu US$ 3 trilhões , o token não fungível (NFT) O mercado cresceu exponencialmente e as empresas de capital de risco investiram em muitos negócios criptográficos.
As bolsas de finanças centralizadas (CeFi) tiveram um crescimento incrível, pois seus serviços ofereciam rendimentos atraentes para investidores que não conseguiam encontrar rendimentos atraentes nos mercados financeiros tradicionais. Novos projetos criptográficos atraíram atenção e crescimento incríveis, incluindo o ecossistema Terra, encabeçado pela moeda estável algorítmica UST e pela criptomoeda irmã LUNA.
O apetite dos investidores por riscos e investimentos em ativos especulativos foi impulsionado pela política econômica que muitas pessoas acreditavam que continuaria nos próximos anos. Traders, investidores institucionais e especuladores entraram em posições alavancadas, tomando dinheiro emprestado a taxas baixas, o que aumentou o frenesi testemunhado nos mercados criptográficos.
Recuo dos investidores criptográficos
À medida que os bancos centrais inverteram o curso, começaram a diminuir a liquidez do mercado e a aumentar as taxas de juros, essas classes de ativos especulativos começaram a desacelerar. Com o aumento das taxas de juros, os investidores enxergaram oportunidades de manter investimentos de menor risco e obter um rendimento atraente. À medida que os preços dos ativos de risco começaram a cair, o mercado de criptomoedas começou a vender. No final do segundo trimestre de 2022, o valor de mercado das criptomoedas havia caído mais de US$ 1 trilhão. Esta liquidação severa foi acelerada à medida que as posições alavancadas começaram a diminuir.
Projetos novos e empolgantes como o Terra começaram a implodir à medida que os traders saíam dos mercados de criptomoedas. A stablecoin UST foi desvinculada do dólar americano. Os investidores perderam bilhões de dólares na explosão da UST, e o mercado como um todo ficou ainda mais pressionado.
As intuições da CeFi foram superalavancadas, tendo emprestado fundos
significativos para fundos de hedge, como o Three Arrows Capital, que perdeu uma quantidade enorme de capital na liquidação que se seguiu ao colapso do Terra. A Three Arrows Capital, juntamente com muitos outros fundos de hedge alavancados, deixou de pagar os empréstimos devidos a muitas empresas CeFi e essas empresas CeFi foram forçadas a pedir proteção contra falência. Os fundos dos usuários mantidos nas plataformas CeFi foram congelados e os investidores de varejo não puderam retirar seus fundos. Empresas como a Celsius Network e a Voyager Digital, que prometiam rendimentos atraentes aos usuários, falharam e os usuários perderam seus fundos.
No final do verão, os mercados de criptomoedas mostravam sinais de estabilização. A alavancagem no ecossistema aparentemente foi eliminada dos mercados e a confiança dos investidores começou a retornar à criptomoeda. O CoinDesk Market Index (CMI) subiu para um nível alto de verão de $ 1.092 em 12 de setembro. A confiança estava voltando aos mercados, impulsionada pela FTX, uma grande bolsa e custodiante, que interveio para resgatar o grande credor da CeFi, BlockFi, da falência. A aparentemente forte FTX, liderada pelo fundador Sam Bankman-Fried, continuou a investir em empresas cripto, resgatou muitas startups em dificuldades e foi vista como a empresa mais forte em cripto.
A confiança nos mercados criptográficos continuou no final do outono de 2022, até que revelações chocantes sobre a FTX e a empresa irmã Alameda Research vieram à tona em um artigo da CoinDesk de novembro . O CEO da Binance, Changpeng Zhao, expressou imediatamente e publicamente preocupações sobre a solvência da FTX e a capacidade de sustentar seu token autoemitido, FTT. Os comerciantes começaram a retirar fundos da FTX. O preço do FTT caiu de aproximadamente US$ 26 para US$ 1 em apenas alguns dias e o FTX interrompeu os saques dos clientes.
A empresa anteriormente saudável foi descoberta como insolvente, tendo misturado depósitos e fundos de clientes. A FTX entrou com pedido de proteção contra falência no final de novembro. O salvamento anterior da BlockFi foi revertido e a BlockFi voltou ao tribunal de falências. Os mercados de criptomoedas quebraram. O CoinDesk Market Index caiu para US$ 795, com os investidores continuando seu êxodo dos mercados de criptomoedas.
Oportunidade de recuperação
É importante observar que nenhuma das falhas que vimos este ano foi causada por uma falha da tecnologia blockchain subjacente. Na verdade, o desenvolvimento técnico continuou no espaço e este ano foi um momento monumental na história de muitos blockchains. O Ethereum passou por uma atualização bem-sucedida em 2022, passando de um blockchain proof-of-work para um blockchain proof-of-stake. A tokenômica do Ethereum também mudou significativamente, o que muitas pessoas acreditam que beneficiará o futuro do ecossistema Ethereum.
As falhas e falências observadas em 2022 levaram muitas pessoas a pedir mais regulamentação para as criptomoedas. Fraude, roubo, empréstimos irresponsáveis e negociação alavancada criaram um ambiente difícil para os investidores, o que muitos acreditam que não teria sido possível com supervisão e regulamentação governamental adequada.
À medida que avançamos para 2023, os investidores devem estar cientes de que o ambiente macro atual, a falta de regulamentação e confiança nas criptomoedas e estruturas regulatórias pouco claras continuarão a pressionar as criptomoedas. Embora esses problemas sejam significativos e não sejam fáceis de superar, a inovação e o progresso da blockchain continuam a crescer e os casos de uso da tecnologia continuam a ser adotados. É importante que todos os investidores revisem seus portfólios criptográficos, suas teses de investimento por trás das alocações criptográficas e definam um plano para o investimento criptográfico adequado no futuro.
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